贵为全球第三大光伏生产商，晶澳太阳能(下称“晶澳”)正在通过借壳方式回归国内A股。

　　

　　7月19日，秦皇岛天业通联重工股份有限公司与晶澳的实际控制人签署了《重大资产重组意向协议》，对公司以发行股份方式购买晶澳100%的股权相关事宜达成合作意向，而本次重组将构成借壳上市。如果借壳顺利，不久后晶澳的国内市值将会比在美上市时大幅飙涨，同时融资能力或得到进一步增强。

　　

　　此前有多家媒体曾指出，晶澳太阳能2017年净利大幅下降，公司存在资金压力。而国内新能源产业正在遭遇下行、放缓，所以资金问题尤其是现金问题不能解决，对正在准备回A的晶澳并不利。其估值和市场认可度都会受到很大影响。

　　

　　从去年财报上看，晶澳确实存在媒体所指的问题。21亿元货币资金、11.4亿元的“期末现金及现金等价物余额”(下称“期末现金余额”)，都有大幅锐减。作为一家年收入近200亿元的大体量企业来说，两项数据也确实偏低。由于晶澳已经退市，所以2018年上半年的成绩单无法获取，是否得到大幅度改善，无从得知。货币资金及期末现金若不足，未来也会引发一系列的连锁反应。

　　

　　去年全年，晶澳197亿元的总收入中，太阳能组件收入为183.5亿元，太阳能电池有8亿进账，发电业务收入1.56亿元。公司的营业总成本为170.94亿元，同比上年上升了35.87%，营业成本的增速，要高于营收增速(30.54%)。企业利润总额为5.37亿元，净利润为4.47亿元。

　　

　　当年，晶澳公司货币资金为21.51亿元，较上年减少了28.23%。中环股份去年收入96亿元，货币资金60个亿;与晶澳收入差距不算大的隆基股份，货币资金85亿元。简单来说，晶澳的货币资金只是隆基股份的四分之一，中环股份的三分之一。

　　

　　货币资金，反映了一家企业经营活动的真正状态。凭借着企业产品销售业务的带动，一般来说资金会呈现正向增长的态势。

　　

　　事实上，该企业货币资金的短缺有些令人意外。因为从晶澳实际收入197亿元来看，依靠经营活动流入的现金其实并不小。2017年，公司“销售商品及提供劳务所收到的现金”(下称“销售所获现金”)高达174.74亿元。